領(lǐng)益智造借殼首年巨虧近7億元 又謀30億元定增

　　在2018年借殼上市首年巨虧6.8億元后，領(lǐng)益智造又開始謀劃從資本市場(chǎng)“抽血”。5月22日，領(lǐng)益智造發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案。預(yù)案顯示，公司擬非公開發(fā)行不超過(guò)12億股股份，募集資金30億元，擬投向精密金屬加工項(xiàng)目、電磁功能材料項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，自2011年上市以來(lái)，領(lǐng)益智造及前身江粉磁材已累計(jì)從資本市場(chǎng)募集資金252.39億元，除IPO首發(fā)募資6.36億元外，公司通過(guò)三次定增募集巨資大肆收購(gòu)資產(chǎn)。然而，公司收購(gòu)的部分資產(chǎn)質(zhì)地堪憂，業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損。此外，本次募資擬投向的電磁功能材料項(xiàng)目在定增預(yù)案中也存在引用數(shù)據(jù)陳舊、預(yù)測(cè)銷售凈利率偏低等情況。

　　針對(duì)上述問(wèn)題，《證券日?qǐng)?bào)》記者向領(lǐng)益智造證券部發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿日公司并未對(duì)此回復(fù)。清暉智庫(kù)創(chuàng)始人宋清輝對(duì)此表示，“公司上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)合計(jì)只有10多億元，卻累計(jì)從資本市場(chǎng)募集資金250多億元，這說(shuō)明公司當(dāng)初上市的目的并不單純，很可能是為圈錢?！?

　　三次定增募資246億元

　　2018年是領(lǐng)益智造借殼江粉磁材后的首年，然而公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻并不盡如人意。在營(yíng)收同比增長(zhǎng)133.48%的背景下，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-6.8億元，同比下滑140.41%。其中，資產(chǎn)減值損失高達(dá)18.06億元，是造成虧損的主要原因。資產(chǎn)減值損失包括江粉磁材大宗商品貿(mào)易業(yè)務(wù)款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備9.51億元、東方亮彩對(duì)金立應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備2.05億元，以及對(duì)反向購(gòu)買原上市公司形成的商譽(yù)減值2.86億元等。

　　東方亮彩正是公司2016年通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金并募集配套資金的方式進(jìn)行收購(gòu)的對(duì)象，其中公司向東方亮彩原股東非公開發(fā)行股票1.67億股，對(duì)價(jià)12.25億元；向其他特定投資者發(fā)行股份募集配套資金11.75億元。然而，東方亮彩2017年業(yè)績(jī)不僅未達(dá)標(biāo)，反而還虧損8389.58萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)-9022.8萬(wàn)元；2018年繼續(xù)虧損5041.57萬(wàn)元。

　　事實(shí)上，2015年公司就曾以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買帝晶光電100%股權(quán)，這筆交易支付的股份對(duì)價(jià)為10.85億元，募集配套資金3.88億元。

　　上述兩筆收購(gòu)，再加上2018年領(lǐng)益科技作價(jià)207.3億元借殼江粉磁材，短短三年時(shí)間，其從資本市場(chǎng)通過(guò)定增募集的資金高達(dá)246億元；而公司自2011年上市以來(lái)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)合計(jì)也只不過(guò)12.58億元。

　　募投項(xiàng)目可行性分析存疑

　　本次定增募集資金中，領(lǐng)益智造擬以5.44億元投向電磁功能材料項(xiàng)目。公司表示，項(xiàng)目建設(shè)期1年，項(xiàng)目完成后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)1.24萬(wàn)噸高性能磁性材料和5932萬(wàn)平方米模切材料(包含納米晶、吸波材、離型膜及雙面膠)。預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)年銷售收入16.36億元，凈利潤(rùn)1.46億元。

　　記者按照公司上述預(yù)測(cè)計(jì)算出該項(xiàng)目的銷售凈利率為8.92%。記者對(duì)比了國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的磁性材料生產(chǎn)企業(yè)橫店?yáng)|磁近三年來(lái)的銷售凈利率，發(fā)現(xiàn)橫店?yáng)|磁2016年-2018年銷售凈利率分別為9.36%、9.61%和10.62%，明顯比領(lǐng)益智造高出一截。“預(yù)測(cè)與實(shí)際出來(lái)的情況肯定會(huì)有一些差異，一般而言，預(yù)測(cè)的數(shù)據(jù)要更為樂(lè)觀。”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示。

　　記者同時(shí)注意到，領(lǐng)益智造在對(duì)電磁功能材料項(xiàng)目的可行性分析中引用的數(shù)據(jù)也極為過(guò)時(shí)。公司稱，“根據(jù)中國(guó)電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)磁性材料與器件分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2016年全球永磁鐵氧體產(chǎn)量約為79萬(wàn)噸，本項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能占比僅為1.56%，因此預(yù)計(jì)能消化相應(yīng)的設(shè)計(jì)產(chǎn)能。”三年前的數(shù)據(jù)對(duì)當(dāng)前投資是否還具有指導(dǎo)意義？針對(duì)此問(wèn)題，領(lǐng)益智造也并未作正面回復(fù)。