中孚實(shí)業(yè)的“多事之冬” 標(biāo)的“精準(zhǔn)”凍結(jié)致收購(gòu)取消

　　12月21日，上市公司中孚實(shí)業(yè)的一紙公告，取消了價(jià)值3.69億元的收購(gòu)，理由是收購(gòu)標(biāo)的豫聯(lián)煤業(yè)49%股權(quán)在收購(gòu)公告發(fā)布當(dāng)日被司法凍結(jié)。

　　12月13日，中孚實(shí)業(yè)發(fā)公告稱(chēng)，擬以總計(jì)3.69億元的價(jià)格，收購(gòu)控股股東河南豫聯(lián)能源集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱(chēng)“豫聯(lián)集團(tuán)”)持有的河南豫聯(lián)煤業(yè)集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“豫聯(lián)煤業(yè)”)49%股權(quán)；豫聯(lián)煤業(yè)擬收購(gòu)豫聯(lián)集團(tuán)持有的鄭州廣賢工貿(mào)有限公司(下稱(chēng)“廣賢工貿(mào)”)49%股權(quán)。該收購(gòu)公告發(fā)布后，中孚實(shí)業(yè)12月14日公告收到上交所問(wèn)詢(xún)函。

　　面對(duì)上交所的問(wèn)詢(xún)，中孚實(shí)業(yè)最終以取消收購(gòu)作為回應(yīng)。中孚實(shí)業(yè)21日公告稱(chēng)，控股股東豫聯(lián)集團(tuán)持有的豫聯(lián)煤業(yè)49%股權(quán)于12月13日被司法凍結(jié)，導(dǎo)致公司收購(gòu)事項(xiàng)存在不確定性。公司董事會(huì)審議取消了上述股權(quán)收購(gòu)暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。

　　巧合的是，標(biāo)的資產(chǎn)被凍結(jié)的時(shí)點(diǎn)，恰好就是上市公司公告計(jì)劃高溢價(jià)收購(gòu)的當(dāng)日。公司沒(méi)有考慮到收購(gòu)的司法風(fēng)險(xiǎn)嗎？新京報(bào)記者注意到，中孚實(shí)業(yè)的董事長(zhǎng)崔紅松，也是豫聯(lián)集團(tuán)的總經(jīng)理。

　　這個(gè)冬天對(duì)中孚實(shí)業(yè)來(lái)說(shuō)，可謂煩心事頗多。12月13日，中孚實(shí)業(yè)發(fā)布公告，擬對(duì)子公司林豐鋁電計(jì)提固定資產(chǎn)等資產(chǎn)減值損失預(yù)計(jì)將達(dá)6.8億元，此事亦被上交所問(wèn)詢(xún)函所涉及。

　　此外，因與海德資產(chǎn)的債務(wù)糾紛，12月18日公司公告稱(chēng)，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司將公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)和“11中孚債”債券信用等級(jí)列入信用評(píng)級(jí)觀(guān)察名單。

　　新京報(bào)記者12月21日就相關(guān)問(wèn)題致電中孚實(shí)業(yè)，但未能接通電話(huà)。

　　3.69億元收購(gòu)的資產(chǎn)連年虧損

　　12月13日，中孚實(shí)業(yè)發(fā)布的《收購(gòu)股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的公告》稱(chēng)，擬收購(gòu)控股股東豫聯(lián)集團(tuán)持有的豫聯(lián)煤業(yè)49%股權(quán)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司持有豫?lián)煤業(yè)100%股權(quán)；豫聯(lián)煤業(yè)擬收購(gòu)豫聯(lián)集團(tuán)持有的廣賢工貿(mào)49%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊笤ヂ?lián)煤業(yè)持有廣賢工貿(mào)100%股權(quán)。

　　兩起收購(gòu)交易價(jià)格總計(jì)3.69億元。協(xié)議簽署之日起30個(gè)工作日內(nèi)，中孚實(shí)業(yè)將以現(xiàn)金方式向豫聯(lián)集團(tuán)一次性支付全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款。豫聯(lián)集團(tuán)為中孚實(shí)業(yè)控股股東，持股比例為54.93%。

　　豫聯(lián)煤業(yè)成立于2010年6月13日，注冊(cè)資本8億元，中孚實(shí)業(yè)目前持有其51%股權(quán)，豫聯(lián)集團(tuán)持有其49%股權(quán)。本次公司擬收購(gòu)豫聯(lián)集團(tuán)持有的豫聯(lián)煤業(yè)49%股權(quán)，交易價(jià)格以評(píng)估價(jià)值為基礎(chǔ)，價(jià)格為1.69億元。

　　在評(píng)估基準(zhǔn)日2018年6月30日，豫聯(lián)煤業(yè)申報(bào)評(píng)估的凈資產(chǎn)為8.6億元；評(píng)估值凈資產(chǎn)為3.49億元。與賬面價(jià)值比較，凈資產(chǎn)評(píng)估減值5.14億元，減值率為59.54%。

　　另一收購(gòu)標(biāo)的——廣賢工貿(mào)成立于2003年1月8日，注冊(cè)資本為6000萬(wàn)元，目前豫聯(lián)煤業(yè)持有51%股權(quán)，豫聯(lián)集團(tuán)持有49%股權(quán)。本次豫聯(lián)煤業(yè)擬收購(gòu)豫聯(lián)集團(tuán)持有的廣賢工貿(mào)49%股權(quán)，交易價(jià)格以評(píng)估價(jià)值為基礎(chǔ)，價(jià)格為2億元。

　　在評(píng)估基準(zhǔn)日2018年6月30日，廣賢工貿(mào)申報(bào)評(píng)估的凈資產(chǎn)為-2003.12萬(wàn)元，而評(píng)估值凈資產(chǎn)為4.82億元。與賬面價(jià)值比較，凈資產(chǎn)評(píng)估增值5.02億元。

　　中孚實(shí)業(yè)3.69億元現(xiàn)金收購(gòu)的背后，收購(gòu)標(biāo)的卻連續(xù)虧損。資料顯示，豫聯(lián)煤業(yè)2017年凈利潤(rùn)為-7899.11萬(wàn)元，2018年1-9月凈利潤(rùn)為-488.54萬(wàn)元；廣賢工貿(mào)2017年凈利潤(rùn)為-6697.30萬(wàn)元，2018年1-9月凈利潤(rùn)為-194.29萬(wàn)元。

　　與此同時(shí)，中孚實(shí)業(yè)的現(xiàn)金狀況并不理想。公司2018年半年度報(bào)告顯示，公司持有貨幣資金13.78億元，但其中12.6億元作為保證金處置受限。

　　新京報(bào)記者查閱中孚實(shí)業(yè)2017年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2015年11月起出任公司董事長(zhǎng)的崔紅松，在2016年10月至今，一直是公司控股股東豫聯(lián)集團(tuán)的總經(jīng)理。

　　崔紅松作為豫聯(lián)集團(tuán)的總經(jīng)理和中孚實(shí)業(yè)的董事長(zhǎng)，豫聯(lián)煤業(yè)49%股權(quán)在收購(gòu)公告發(fā)布當(dāng)日被司法凍結(jié)，中孚實(shí)業(yè)的上述收購(gòu)方案引起市場(chǎng)種種猜測(cè)。新京報(bào)記者12月21日致電中孚實(shí)業(yè)，但未能接通電話(huà)。

　　對(duì)旗下公司計(jì)提6.8億資產(chǎn)減值損失

　　12月13日，中孚實(shí)業(yè)還發(fā)布了《關(guān)于計(jì)提相關(guān)減值準(zhǔn)備的公告》。公告稱(chēng)，鑒于林州市林豐鋁電有限責(zé)任公司(下稱(chēng)“林豐鋁電”)停產(chǎn)并擬進(jìn)行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相關(guān)規(guī)定及林豐鋁電目前資產(chǎn)情況，公司決定對(duì)其不能再利用的部分固定資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

　　具體來(lái)看，中孚實(shí)業(yè)對(duì)林豐鋁電計(jì)提固定資產(chǎn)等資產(chǎn)減值損失預(yù)計(jì)將達(dá)6.8億元。其中，房屋建筑物賬面凈值3.08億元，擬計(jì)提減值準(zhǔn)備3.08億元；機(jī)器設(shè)備賬面凈值10.19億元，擬計(jì)提減值準(zhǔn)備3.73億元，剩余資產(chǎn)擬總計(jì)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備522.38萬(wàn)元。

　　新京報(bào)記者注意到，林豐鋁電為中孚實(shí)業(yè)控股子公司中孚鋁業(yè)的控股子公司，中孚鋁業(yè)持有其70%的股權(quán)。資料顯示，目前林豐鋁電擁有25萬(wàn)噸/年電解鋁產(chǎn)能，約占中孚實(shí)業(yè)電解鋁產(chǎn)能比例的30%。

　　資料顯示，截至2017年12月31日，林豐鋁電資產(chǎn)總額為28.56億元，負(fù)債總額為25.20億元，凈資產(chǎn)為3.36億元；2017年度營(yíng)業(yè)收入30.44億元，凈利潤(rùn)為1411.28萬(wàn)元。截至2018年9月30日，林豐鋁電資產(chǎn)總額為26.12億元，負(fù)債總額為24.17億元，凈資產(chǎn)為1.94億元；2018年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為22.11億元，凈利潤(rùn)為-1.42億元。

　　中孚實(shí)業(yè)決定將林豐鋁電全面停產(chǎn)并擬進(jìn)行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移等情況也被上交所關(guān)注，并問(wèn)詢(xún)其產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的背景及目的。

　　公司回復(fù)問(wèn)詢(xún)函中表示，子公司林豐鋁電的生產(chǎn)所需電力采用大工業(yè)直供電(火力發(fā)電)模式，2018年1-9月林豐鋁電直供電采購(gòu)均價(jià)為0.44元/度，其電力成本占電解鋁生產(chǎn)成本40%以上。2017年以來(lái)，受原材料價(jià)格上漲和采暖季限產(chǎn)影響，林豐鋁電經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下降，已出現(xiàn)現(xiàn)金流虧損狀況，面臨較大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力，而制約林豐鋁電良性發(fā)展的關(guān)鍵因素即電力資源成本。

　　新京報(bào)記者注意到，林豐鋁電本次停產(chǎn)的25萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能，涉及固定資產(chǎn)凈值約13.33億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)總額的24.88%，影響公司歸屬于母公司凈利潤(rùn)減少2億-2.5億元。

　　中孚實(shí)業(yè)表示，林豐鋁電停產(chǎn)后擬將公司電解鋁產(chǎn)能向有成本優(yōu)勢(shì)地區(qū)轉(zhuǎn)移，既是對(duì)國(guó)家政策的積極響應(yīng)，又有利于公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和布局，提升公司產(chǎn)品成本競(jìng)爭(zhēng)力和綠色可持續(xù)發(fā)展能力。

　　被列入信用評(píng)級(jí)觀(guān)察名單

　　11月3日，中孚實(shí)業(yè)發(fā)布《關(guān)于公司債券評(píng)級(jí)調(diào)整的公告》，公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)下調(diào)至AA-，評(píng)級(jí)展望為“穩(wěn)定”；“11中孚債”債券信用等級(jí)下調(diào)至AA-，本次評(píng)級(jí)調(diào)整后，“11中孚債”債券不可作為債券質(zhì)押式回購(gòu)交易的質(zhì)押券。

　　進(jìn)入2018年后，受采暖季限產(chǎn)以及年內(nèi)主要原材料價(jià)格上漲等因素的影響，中孚實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)持續(xù)虧損。公司2018年三季報(bào)顯示，2018年1-9月份，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-9.12億元，凈利潤(rùn)虧損7.16億元。

　　1月26日，中孚實(shí)業(yè)發(fā)公告稱(chēng)，1月公司控股子公司中孚鋁業(yè)與海德資產(chǎn)管理有限公司開(kāi)展了1億元的債務(wù)重組業(yè)務(wù)，期限為3個(gè)月，公司及控股股東豫聯(lián)集團(tuán)為此筆債務(wù)重組業(yè)務(wù)提供連帶責(zé)任保證。

　　截至2018年5月，中孚鋁業(yè)支付了海德資產(chǎn)6000萬(wàn)元本金及相應(yīng)利息，但剩余4000萬(wàn)元的展期事項(xiàng)未與海德資產(chǎn)達(dá)成一致意見(jiàn)。隨后海德資產(chǎn)向北京市西城區(qū)人民法院提起訴訟，涉案金額共計(jì)4300萬(wàn)元。

　　10月30日，中孚實(shí)業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，2017年3月中孚鋁業(yè)與海德資產(chǎn)開(kāi)展了3.6億元的債務(wù)重組業(yè)務(wù)，期限為6個(gè)月+6個(gè)月(可選擇)。經(jīng)海德資產(chǎn)與中孚鋁業(yè)、公司以及豫聯(lián)集團(tuán)共同簽署補(bǔ)充合同后順延為18個(gè)月，公司與豫聯(lián)集團(tuán)為此筆債務(wù)重組業(yè)務(wù)提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

　　2018年9月，中孚鋁業(yè)與海德資產(chǎn)未就債務(wù)展期達(dá)成一致。海德資產(chǎn)向北京市高級(jí)人民法院提起訴訟，涉案金額共計(jì)3.77億元。

　　此外，截至2018年10月25日，豫聯(lián)集團(tuán)持有中孚實(shí)業(yè)股份累計(jì)被凍結(jié)8.11億元股，占其持股總數(shù)的75.31%；公司控股股東的一致行動(dòng)人廈門(mén)豫聯(lián)投資合伙企業(yè)(有限合伙)(下稱(chēng)“豫聯(lián)投資”)累計(jì)被凍結(jié)股份為3030萬(wàn)股，占其持股總數(shù)的43.1%。

　　12月15日，中孚實(shí)業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，海徳資產(chǎn)再次向北京市高級(jí)人民法院申請(qǐng)股份司法凍結(jié)。本次司法凍結(jié)后，豫聯(lián)集團(tuán)累計(jì)被凍結(jié)股份為10.77億股，占持股總數(shù)的100%。

　　新京報(bào)記者注意到，豫聯(lián)集團(tuán)2017年和2018年1-9月份出現(xiàn)大幅虧損。資料顯示，2017年豫聯(lián)集團(tuán)經(jīng)審計(jì)后的營(yíng)業(yè)收入為115.22億元，凈利潤(rùn)為-9.82億元。2018年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為112.8億元，凈利潤(rùn)為-10.29億元。

　　12月18日，中孚實(shí)業(yè)發(fā)布公告，聯(lián)合信用評(píng)級(jí)有限公司將公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)和“11中孚債”債券信用等級(jí)列入信用評(píng)級(jí)觀(guān)察名單。