上半年生豬養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)井噴 豬價(jià)后市仍被看好

　　雛鷹農(nóng)牧 （002477）2016年半年報(bào)87倍的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，印證了養(yǎng)豬行業(yè)今年上半年利潤(rùn)井噴的現(xiàn)實(shí)。高達(dá)12：1的豬糧比，創(chuàng)出歷史高點(diǎn)，“報(bào)復(fù)性”彌補(bǔ)了此前兩年多來(lái)行業(yè)的持續(xù)低迷。進(jìn)入7月，盡管豬肉價(jià)格開(kāi)始高位回落，但業(yè)內(nèi)人士對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)仍普遍看好。

　　超強(qiáng)豬周期來(lái)襲

　　“6月份價(jià)格最高時(shí)，生豬收購(gòu)價(jià)每公斤超過(guò)20元。一頭300斤的豬賣了能賺千把塊，小豬仔也能賣上近千元?！闭勂鸾衲牮B(yǎng)豬的收益，河南駐馬店養(yǎng)殖戶侯先生樂(lè)開(kāi)花。2014年市場(chǎng)低迷，讓他虧損了幾十萬(wàn)元，家里300多頭的養(yǎng)殖規(guī)?？s減到不足百頭。如今，這些虧掉的錢和豬，隨著本輪超級(jí)豬周期輪動(dòng)，又逐步補(bǔ)了回來(lái)。

　　之所以稱為超級(jí)豬周期，是因今年上半年生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)創(chuàng)出了太多驚人紅利。

　　河南省商務(wù)廳年中發(fā)布的《河南生豬和豬肉市場(chǎng)專項(xiàng)調(diào)查報(bào)告》顯示，2016年6月，河南省生豬收購(gòu)均價(jià)同比增長(zhǎng)近五成，創(chuàng)歷史新高；豬糧比達(dá)12：1，居于歷史高位；鮮豬肉零售均價(jià)達(dá)每公斤27.08元，創(chuàng)下近年來(lái)最高價(jià)；此外仔豬價(jià)格、養(yǎng)豬頭均盈利也均創(chuàng)出新高。

　　為何今年上半年豬價(jià)飛漲？搜豬網(wǎng)首席分析師馮永輝認(rèn)為，創(chuàng)紀(jì)錄的周期虧損，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)較大缺口，因此豬肉價(jià)格瘋狂反彈。

　　所謂豬周期，是指當(dāng)生豬供給不足時(shí)豬價(jià)上漲，刺激養(yǎng)殖規(guī)模擴(kuò)大，而當(dāng)生豬供應(yīng)增加時(shí)供給過(guò)剩，又導(dǎo)致豬價(jià)下跌的供需周期性變動(dòng)。

　　2013年末至2015年中，養(yǎng)殖戶連續(xù)虧損達(dá)21個(gè)月，大量中小型豬場(chǎng)被淘汰出局。河南省商務(wù)廳監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2015年全省年出欄500頭以下的小規(guī)模養(yǎng)殖戶為122.5萬(wàn)戶，比2014年減少8%；全省豬肉總產(chǎn)量468萬(wàn)噸，同比減少2.1%。

　　豬價(jià)暴增的同時(shí)，養(yǎng)殖成本卻在下降。馮永輝稱，豬糧比是衡量養(yǎng)殖是否盈虧平衡的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，計(jì)算的是生豬價(jià)格和主要飼料玉米的價(jià)格比值。豬糧比在6∶1時(shí)，生豬養(yǎng)殖基本處于盈虧平衡點(diǎn)。但據(jù)監(jiān)測(cè)，今年中期，主要飼料玉米和豆粕的價(jià)格同比分別下降24.3%和15.7%，豬糧比最高達(dá)12：1，遠(yuǎn)超盈虧平衡線，處于紅色預(yù)警過(guò)高盈利區(qū)達(dá)數(shù)月之久。

　　生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)井噴

　　今年上半年生豬養(yǎng)殖帶來(lái)的利潤(rùn)井噴，從幾家行業(yè)上市公司半年報(bào)可窺一斑。

　　雛鷹農(nóng)牧8月11日晚間發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入28.3億元，同比增加126%；凈利潤(rùn)4.5億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)近87倍。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)爆紅，雛鷹農(nóng)牧表示，2016年上半年，生豬養(yǎng)殖行情持續(xù)上漲，特別是2016年二季度以來(lái)，生豬銷售價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，公司養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利水平與上年同期相比上升幅度較大，綜合利潤(rùn)水平高于預(yù)期。

　　此前，生豬市場(chǎng)行情自2012年以來(lái)進(jìn)入下行通道，并在2014年及2015年第一季度出現(xiàn)深度虧損，后于2015年第二季度開(kāi)始逐步恢復(fù)上漲。進(jìn)入2016年生豬市場(chǎng)價(jià)格保持快速上漲的態(tài)勢(shì)，成為繼2011年以來(lái)出現(xiàn)的又一次市場(chǎng)高峰。報(bào)告期內(nèi)生豬市場(chǎng)出現(xiàn)高行情，主要源于前期深度虧損和長(zhǎng)期低位運(yùn)行帶來(lái)能繁母豬存欄量持續(xù)下跌，市場(chǎng)供給不足。

　　在此前 牧原股份 （002714）公布的半年報(bào)中，業(yè)績(jī)大增也是市場(chǎng)關(guān)注的“主旋律”。

　　公告顯示，2016年上半年公司營(yíng)業(yè)收入22.8億元，同比增加103%；凈利潤(rùn)10.7億元，同比增加2190%。

　　牧原股份凈利潤(rùn)上漲超過(guò)20倍的原因，也主要?dú)w結(jié)于上半年豬價(jià)大漲。公告稱，2016上半年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)迎來(lái)了久違的“高價(jià)期”，2013至2014年的行業(yè)持續(xù)虧損所導(dǎo)致的母豬存欄持續(xù)下降的效應(yīng)，自2015年下半年開(kāi)始表現(xiàn)為商品豬的供應(yīng)緊張，豬價(jià)持續(xù)上漲。

　　進(jìn)入2016年，生豬價(jià)格總體保持快速上漲的態(tài)勢(shì)，在春節(jié)后短暫企穩(wěn)，隨即開(kāi)始了新一輪上漲，6月份之后豬價(jià)出現(xiàn)回落。2016年上半年，全國(guó)出欄肉豬平均價(jià)格為19.26元，比去年同期的12.75元/公斤上漲51.1%。自繁自養(yǎng)頭均盈利910元/頭，去年同期為虧損97元。

　　豬價(jià)后市仍被看好

　　豬價(jià)連續(xù)上漲的走勢(shì)當(dāng)然不會(huì)一直持續(xù)。

　　進(jìn)入7月份后，生豬價(jià)格從每公斤21元的年內(nèi)高點(diǎn)，逐步下跌至每公斤18元附近。全國(guó)豬價(jià)結(jié)束了16個(gè)月連漲，首現(xiàn)單月下跌。

　　“2016年以前低迷的生豬價(jià)格，使養(yǎng)殖戶存欄數(shù)量極少。因此豬價(jià)上漲后，養(yǎng)殖戶就出現(xiàn)了惜售心態(tài)?！?卓創(chuàng)資訊畜牧業(yè)分析師張莉莉解析近期豬價(jià)走低的原因時(shí)稱，豬的標(biāo)準(zhǔn)出欄體重是110公斤，超過(guò)這個(gè)體重繼續(xù)養(yǎng)殖，豬更容易長(zhǎng)肥肉。肥（白條）豬的價(jià)格要明顯低于瘦（白條）豬的價(jià)格。今年二季度時(shí)本應(yīng)出欄的豬，因?yàn)橥蝗槐┰龅膬r(jià)格沒(méi)有出，結(jié)果體重超標(biāo)、質(zhì)量下降。7月份出欄的豬體重都在250斤以上，自然賣不上價(jià)格。同時(shí)，夏季是豬肉消費(fèi)淡季，且近期飼料價(jià)格也出現(xiàn)上漲。養(yǎng)殖戶紛紛急于出欄的結(jié)果，就是生豬價(jià)格出現(xiàn)下跌。

　　豬價(jià)已經(jīng)結(jié)束高速增長(zhǎng)，進(jìn)入新一輪豬周期下跌通道了嗎？

　　張莉莉認(rèn)為，近期豬價(jià)下跌是短時(shí)供求關(guān)系影響價(jià)格的表現(xiàn)，并不是新一輪周期的開(kāi)始。“周期性下跌是由母豬存欄量所決定的，不是由短期壓欄行為決定的。如今這批壓欄豬數(shù)量有限，市場(chǎng)供給充足情況基本會(huì)維持2到3個(gè)月?！?

　　她表示，據(jù)監(jiān)測(cè)，目前生豬存欄量雖在緩慢回升，但市場(chǎng)依然處于供不應(yīng)求狀態(tài)。加之馬上入秋后，天氣轉(zhuǎn)涼，各種節(jié)日頻繁，豬肉又進(jìn)入消費(fèi)旺季，生豬價(jià)格還會(huì)回暖。目前，卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)豬糧比在7：1左右，養(yǎng)殖戶利潤(rùn)率較上半年已有下降。未來(lái)生豬價(jià)格雖不會(huì)急速跳水，但也不會(huì)重演上半年的高價(jià)位。

　　長(zhǎng)江證券 近期對(duì)雛鷹農(nóng)牧的研報(bào)表示，在環(huán)保政策趨嚴(yán)及養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄情緒謹(jǐn)慎的背景下，預(yù)計(jì)后期能繁母豬存欄將持續(xù)低位徘徊甚至低于預(yù)期，豬價(jià)至少看漲至明年二季度。豬價(jià)高點(diǎn)和高位時(shí)間或超預(yù)期，整體上預(yù)計(jì)2016年生豬均價(jià)為18.5元/公斤。

　　華創(chuàng)證券對(duì)牧原股份的研報(bào)中，也預(yù)期豬價(jià)即將企穩(wěn)回升?！?016年4月仔豬腹瀉、口蹄疫未消，8至9月消費(fèi)旺季間會(huì)帶來(lái)供給缺口。同時(shí)，7月水災(zāi)造成生豬集中出欄，仔豬死亡率增加，疫病風(fēng)險(xiǎn)加大。預(yù)計(jì)8月、9月豬價(jià)將持續(xù)創(chuàng)出新高?！?/p>

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