建發(fā)股份高頻發(fā)債背后 華東房企融資井噴“御寒”

　　近日，因市場波動較大，廈門建發(fā)集團(tuán)有限公司(以下簡稱“建發(fā)集團(tuán)”)決定取消發(fā)行2020年度第一期中期票據(jù)。

　　按照此前計劃，建發(fā)集團(tuán)2020年第一期中期票據(jù)計劃于3月18～19日發(fā)行，基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為5億元，發(fā)行金額上限規(guī)模15億元，期限10年，募集資金將用于償還有息債務(wù)。

　　事實(shí)上，在取消上述中期票據(jù)之前，建發(fā)集團(tuán)剛經(jīng)過多輪發(fā)債融資。旗下上市公司廈門建發(fā)股份有限公司(600153.SH，以下簡稱“建發(fā)股份”)擬發(fā)行2020年第四期超短期融資券，注冊總額度100億元。其中募集資金50億元擬用于發(fā)行人子公司營運(yùn)資金，50億元償還發(fā)行人本部有息負(fù)債。

　　建發(fā)系頻繁發(fā)債融資的同時，華東地區(qū)如綠地控股等品牌房企亦加快債務(wù)融資步伐。不完全統(tǒng)計顯示，3月以來，已有至少20家房企發(fā)行債券融資，累計融資總額超409億元。

　　建發(fā)頻頻融資補(bǔ)血

　　據(jù)建發(fā)股份發(fā)布的公告顯示，公司擬發(fā)行2020年第四期超短期融資券，注冊總額度100億元，本期發(fā)行金額10億元。

　　上述融資券的票面利率由集中簿記建檔結(jié)果確定，債務(wù)融資工具期限180天，發(fā)行日為2020年3月12日，起息日為3月13日，本息兌付日為2020年9月9日，主承銷商及簿記管理人為招商銀行股份有限公司。

　　在募集資金用途方面，建發(fā)股份在公告中表示，資金是用于支持公司的穩(wěn)步發(fā)展，擴(kuò)大營運(yùn)資金的長期穩(wěn)定來源，同時優(yōu)化企業(yè)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。

　　3月12日，據(jù)上海證券交易所披露，建發(fā)集團(tuán)公開發(fā)行 2020 年可續(xù)期公司債券(第一期)，本期債券的基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為5億元，可超額配售不超過人民幣10億元(含 10 億元)。

　　本期債券分為兩個品種：品種一票面利率詢價區(qū)間為2.90%～3.90%，基礎(chǔ)期限為3年(含3年)；品種二票面利率詢價區(qū)間為3.10%～4.10%，基礎(chǔ)期限為5年(含5年)。建發(fā)集團(tuán)于2018 年11月30日召開的董事會會議審議通過本次債券，發(fā)行規(guī)模不超過人民幣100億元(含100億元)?？鄢嚓P(guān)發(fā)行費(fèi)用后，擬用于償還債務(wù)、補(bǔ)充營運(yùn)資金。

　　本期債券基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為人民幣5億元，可超額配售不超過人民幣10億元 (含10億元)，募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬用于償還建發(fā)集團(tuán)債務(wù)。

　　在上述發(fā)債日期的前一周，建發(fā)集團(tuán)旗下上市公司建發(fā)股份就曾發(fā)布2020年度第二期超短期融資券申購說明公告，本期債務(wù)融資工具的發(fā)行規(guī)模為10億元，期限270天。

　　建發(fā)股份還公告稱，公司于3月2日召開的董事會會議上，審議通過關(guān)于兩家子公司融資事項(xiàng)的議案。

　　其中，建發(fā)股份子公司聯(lián)發(fā)集團(tuán)有限公司擬面向合格投資者公開發(fā)行不超過20億元(含20億元)公司債券，可一次或分期發(fā)行，債券期限不超過7年(含7年)；此外，聯(lián)發(fā)集團(tuán)可作為原始權(quán)益人委托設(shè)立資產(chǎn)支持專項(xiàng)計劃，并對外發(fā)售總規(guī)模不超過 10 億元、期限不超過 21年的資產(chǎn)支持證券。

　　另一建發(fā)股份子公司建發(fā)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司則擬向中國銀行間市場交易商協(xié)會申請注冊發(fā)行定向債務(wù)融資工具，注冊金額不超過60億元，可一次或分期發(fā)行，單期發(fā)行期限不超過5年。

　　不到1周的時間里，建發(fā)股份已在籌備著近百億元的融資計劃。在前投行人士、上海師范大學(xué)副教授黃建中看來，福建廈門在前兩年樓市表現(xiàn)火熱，近期稍微降溫銷售遇冷導(dǎo)致資金壓力。不過，從另一方面講，華東地區(qū)與沿海城市房地產(chǎn)情況比內(nèi)陸要好，企業(yè)可能也需要拿地周轉(zhuǎn)，滿足經(jīng)營比較活躍的狀態(tài)，因此對資金需求量也較大。

　　3月31日，成都市住建局發(fā)布《關(guān)于對發(fā)布不實(shí)信息的經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)和開發(fā)企業(yè)調(diào)查處理的通報》顯示，成都盛和城置業(yè)有限公司在銷售其開發(fā)建設(shè)的“建發(fā)第五大道”項(xiàng)目過程中未落實(shí)管理責(zé)任，其委托的經(jīng)紀(jì)公司發(fā)布“建發(fā)第五大道在售不限購公寓”信息，誤導(dǎo)了消費(fèi)者。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w報道，此次為該樓盤第二次因房地產(chǎn)廣告違規(guī)被罰。

　　針對發(fā)債融資和項(xiàng)目違規(guī)問題，《中國經(jīng)營報》記者致電致函建發(fā)股份方面，但截至發(fā)稿，未獲回應(yīng)。

　　有房企發(fā)債受監(jiān)管

　　上半年通常是房企融資的窗口期，部分房企加快債務(wù)融資步伐。而且，有關(guān)部門對房企發(fā)債審批速度呈加快之勢。

　　萬得統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1～2月，國內(nèi)房企債券159筆，融資規(guī)模達(dá)2484億元，同比上升36%。該筆數(shù)據(jù)僅次于2018年，為6年來次高。開發(fā)商迫于居高的還債壓力，發(fā)債融資成為主流。

　　克而瑞數(shù)據(jù)顯示，受監(jiān)測的95家典型房企2020年到期的債務(wù)已達(dá)5000億元，今年3月份的待償總額約有330億元。

　　作為貴州省唯一一家房地產(chǎn)上市企業(yè)，3月9日，中天金融集團(tuán)股份有限公司擬發(fā)行公司2020年度第一期中期票據(jù)，發(fā)行金額為15億元，期限3年，票面利率未定。

　　關(guān)于該筆債券募資用途，中天金融在公告中表示，發(fā)行該筆中期票據(jù)擬將募集資金中的15億元用于償還即將到期的15中天城投MTN001、17中天城投MTN001、17中天金融MTN002本金。

　　“其中兩筆債務(wù)是前期在開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目過程中產(chǎn)生的。”中天金融證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹，近期房企發(fā)債批復(fù)流程較快，而疫情期間銷售受影響，也是公司發(fā)債融資的原因之一。

　　地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)表示，房企頻繁發(fā)債的一個重要因素是，債權(quán)政策逐漸放開。以前債券需要審批，現(xiàn)在采取注冊制節(jié)省了很多條件。在審批方面的門檻降低，對房企發(fā)債有積極作用。此外和2月份支持企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)復(fù)工政策是有關(guān)系的。當(dāng)然，也說明企業(yè)對資金的需求比較大。為了業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，在資金上肯定是要到位，所以說發(fā)債頻率偏高的中型企業(yè)，在沒有別的渠道的情況下，更偏好于抓住融資的窗口、融資的機(jī)會。

　　同時，黃建中指出，從各方面來說，華東及沿海地區(qū)的房地產(chǎn)市場較內(nèi)陸要好，因此企業(yè)既需要拿地周轉(zhuǎn)，以達(dá)到經(jīng)營活躍，資金需求量方面也相對較高。