萬(wàn)通地產(chǎn)轉(zhuǎn)型迷途：高管持續(xù)動(dòng)蕩 現(xiàn)金流面臨考驗(yàn)

　　萬(wàn)通地產(chǎn)(600246.SH)的人事動(dòng)蕩仍在持續(xù)。

　　日前，萬(wàn)通地產(chǎn)公告稱，王煒鵬因工作原因申請(qǐng)辭去公司董事會(huì)秘書(shū)一職，該職務(wù)由周茜莉接任。這是繼半個(gè)月前，江泓毅辭去公司董事長(zhǎng)及總經(jīng)理職務(wù)、馮冠豪辭去董事一職后，萬(wàn)通地產(chǎn)再次發(fā)生高管變動(dòng)。

　　而高管層不甚穩(wěn)定的背后，是該公司不斷下滑的營(yíng)業(yè)收入。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)通地產(chǎn)2019年前三季度營(yíng)業(yè)收入7.11億元，同比下降74.6%。

　　“在馮侖走之前，萬(wàn)通其實(shí)就已經(jīng)開(kāi)始走下坡路了。馮侖離開(kāi)之后，萬(wàn)通地產(chǎn)業(yè)務(wù)萎縮，其它轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)包括商業(yè)地產(chǎn)、資管業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)等，在實(shí)施過(guò)程中都不太順利，造成業(yè)績(jī)停滯、現(xiàn)金流承壓，甚至在2019年不得不依靠引入投資者以及出售旗下資產(chǎn)來(lái)回籠資金。”一位熟悉萬(wàn)通地產(chǎn)的人士告訴財(cái)聯(lián)社記者。

　　管理層“大換血”

　　在王煒鵬辭職前，萬(wàn)通地產(chǎn)的董事會(huì)及管理層已經(jīng)在近期進(jìn)行了大幅調(diào)整。

　　董事會(huì)方面，王憶會(huì)、吳丹毛將擔(dān)任公司董事，其中王憶會(huì)為萬(wàn)通地產(chǎn)實(shí)控人；管理層方面，聘任張家靜為首席執(zhí)行官，張子超為首席戰(zhàn)略投資官、高級(jí)副總裁，李洋為副總裁。

　　“萬(wàn)通地產(chǎn)的高管團(tuán)隊(duì)頻繁變動(dòng)，應(yīng)該是大股東對(duì)公司戰(zhàn)略方向發(fā)生了重大調(diào)整，當(dāng)然與其業(yè)績(jī)欠佳也有一定關(guān)系?！敝袊?guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜告訴記者。

　　目前萬(wàn)通地產(chǎn)的主要業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、商業(yè)自持和資管三大板塊，但在房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)方面，其業(yè)務(wù)正在逐步萎縮。

　　2019年前三季度，萬(wàn)通地產(chǎn)無(wú)新增土地儲(chǔ)備，無(wú)新開(kāi)工及竣工面積。此外，其貨幣資金以及存貨余額也在逐步下降。截至2019年9月30日，公司貨幣資金余額為23.08億元，同比下降14.36%；存貨余額為42.24億元，同比下降6.18%。

　　“近年來(lái)萬(wàn)通地產(chǎn)逐步退出開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)，自持業(yè)務(wù)逐漸成為其業(yè)務(wù)重心和主要收入來(lái)源?！睎|北證券分析師張?jiān)苿P表示。

　　據(jù)悉，萬(wàn)通地產(chǎn)主要的自持商業(yè)物業(yè)位于天津、北京及上海，但其出租率相對(duì)較低，2019年上半年其房屋租賃收入為1.24億元，占營(yíng)收比例為26.9%。

　　除了營(yíng)收下滑，近日上交所下發(fā)的問(wèn)詢函中提到，2019年前9月，萬(wàn)通地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出6.42億元，同比下降333.38%；長(zhǎng)期借款23.63億元，同比增加45.07%，償債能力承壓。

　　對(duì)此，萬(wàn)通方面表示，近年來(lái)公司有息負(fù)債規(guī)模持續(xù)下降，目前現(xiàn)金流充足。截至2019年9月30日，有息負(fù)債規(guī)模為25.64億元，同比下降19.4%。

　　“萬(wàn)通地產(chǎn)在‘后馮侖時(shí)代’就一直處于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)重組之中，但是轉(zhuǎn)型和重組一直不太順利，導(dǎo)致了業(yè)務(wù)層面的茫然失措，業(yè)績(jī)也就很難保證?！卑匚南舱f(shuō)。

　　1月15日，萬(wàn)通地產(chǎn)公告稱，預(yù)計(jì)2019年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比增加68%至100%，為5.5億元至6.5億元。

　　“凈利潤(rùn)上升主要因?yàn)槿f(wàn)通地產(chǎn)出售股權(quán)以及處置非流動(dòng)資產(chǎn)，但這不是長(zhǎng)久之計(jì)，如果想要持續(xù)保持利潤(rùn)上升，需要在自身業(yè)務(wù)上發(fā)力?！币晃谎芯繖C(jī)構(gòu)的高層告訴記者。

　　轉(zhuǎn)型不及預(yù)期

　　業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，在萬(wàn)通地產(chǎn)的股價(jià)上有較為明顯的反應(yīng)。

　　2017年1月11日，萬(wàn)通地產(chǎn)股價(jià)為6.21元/股，而在2019年1月4日，其股價(jià)跌至近三年最低點(diǎn)3.16元/股。直到2019年2月萬(wàn)通地產(chǎn)8.2億元向普洛斯轉(zhuǎn)讓10%股權(quán)后，其股價(jià)才開(kāi)始回溫。

　　值得關(guān)注的是，萬(wàn)通地產(chǎn)在近日提出回購(gòu)股份計(jì)劃，其計(jì)劃用自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司部分股份，用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)?；刭?gòu)資金總額不低于2.5億元、不超過(guò)5億元，擬回購(gòu)股份價(jià)格不超過(guò)6.58元/股。

　　回購(gòu)股份對(duì)萬(wàn)通地產(chǎn)的股價(jià)帶來(lái)一定提振作用。12月24日其股價(jià)為4.5元/股左右，到2020年1月10日漲至6.07元/股，不過(guò)隨后股價(jià)有所回落，1月17日?qǐng)?bào)收5.57元/股。

　　“這種金額的回購(gòu)只是短時(shí)間對(duì)股價(jià)構(gòu)成支撐，未來(lái)還是要看公司自身經(jīng)營(yíng)以及業(yè)績(jī)，如果未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)晕春棉D(zhuǎn)，造成市場(chǎng)看空預(yù)期，長(zhǎng)期來(lái)看企業(yè)的股價(jià)仍存在風(fēng)險(xiǎn)?！币晃环康禺a(chǎn)研究機(jī)構(gòu)分析師向財(cái)聯(lián)社記者表示。

　　此外，萬(wàn)通地產(chǎn)日前公告稱，擬參與投資珠海金鎰銘股權(quán)投資基金合伙企業(yè)，萬(wàn)通作為有限合伙人，以自有資金認(rèn)繳出資1億元。

　　不過(guò)，此舉引來(lái)了上交所的問(wèn)詢函，上交所對(duì)于基金實(shí)際投資金額、投資項(xiàng)目及計(jì)劃、投后管理、退出方式、是否影響公司財(cái)務(wù)等方面進(jìn)行了問(wèn)詢。

　　對(duì)此，萬(wàn)通地產(chǎn)回應(yīng)，預(yù)期基金規(guī)模為30億元，募集期截至2020年6月30日，目前基金處于后續(xù)募集期，尚未完成募集?；鹪谶x擇投資項(xiàng)目時(shí)，主要選擇消費(fèi)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)領(lǐng)域具有投資價(jià)值和發(fā)展?jié)摿Φ奈瓷鲜衅髽I(yè)進(jìn)行股權(quán)投資。

　　“從萬(wàn)通地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)來(lái)看，其轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，尤其近些年其業(yè)績(jī)一直沒(méi)有找到突破口，對(duì)于未來(lái)發(fā)展而言壓力會(huì)比較大?！币拙友芯吭褐菐?kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)說(shuō)。