互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)生水起讓私募基金的營銷手段輕易實(shí)現(xiàn)了多樣化，微信、微博成了兵家必爭之地，而他們卻也漸漸模糊了“公募”與“非公募”的界限。然而隨著監(jiān)管日趨嚴(yán)格，包括基金專戶、子公司、券商資管、私募基金等多類非公募主體在營銷推介時(shí)將受到更精準(zhǔn)的管理。

　　私募宣傳推介監(jiān)管趨嚴(yán)

　　上周五，證監(jiān)會(huì)就私募基金的宣傳推介標(biāo)準(zhǔn)做出了解釋，新聞發(fā)言人張曉軍表示，《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(以下簡稱《暫行辦法》)第十四條規(guī)定，“私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金，不得通過報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對象宣傳推介?！?

　　對比《證券投資基金法》第92條規(guī)定，《暫行辦法》顯然嚴(yán)格很多，禁止了短信、微信、博客和郵件等使用頗為頻繁的多媒體方式。

　　然而證監(jiān)會(huì)表示，該規(guī)定是為了限制采取上述方式向“不特定對象”宣傳推介，以切實(shí)防范變相公募。但張曉軍特別指出，該規(guī)定并不禁止通過講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)、手機(jī)短信、微信、電子郵件等能夠有效控制宣傳推介對象和數(shù)量的方式，向事先已了解其風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承擔(dān)能力的“特定對象”宣傳推介。

　　其實(shí)“特定”與“不特定”正是界定公募與非公募最直接的標(biāo)準(zhǔn)之一。而根據(jù)最新的《暫行辦法》，證券公司、基金管理公司、期貨公司及其子公司從事私募基金業(yè)務(wù)都適用辦法。

　　微信微博將成打擊重點(diǎn)

　　突飛猛進(jìn)的發(fā)展速度令監(jiān)管方向從“發(fā)展”更多地轉(zhuǎn)向了“風(fēng)控”，而近日頻發(fā)的信用事件和違規(guī)案例也令業(yè)內(nèi)人士斷定，日后監(jiān)管部門對銷售環(huán)節(jié)的把控和監(jiān)督以及違規(guī)處罰力度將空前加大。

　　根據(jù)官方最新數(shù)據(jù)，截至2014年7月底，證券公司、基金管理公司及其子公司資管規(guī)模達(dá)到10.2萬億元。其中，證券公司資管規(guī)模7萬億元，基金管理公司專戶規(guī)模9224億元，基金子公司專戶規(guī)模2.29萬億元。

　　“如果嚴(yán)格貫徹執(zhí)行，這個(gè)辦法的‘打擊’面還是很廣的。畢竟很多基金專戶、子公司、券商集合以及私募基金當(dāng)下很大一個(gè)渠道是通過網(wǎng)絡(luò)、電話和郵件的方式向外推介具體產(chǎn)品?！币晃换鹱庸靖吖鼙硎?。

　　記者打開某基金子公司的微信公眾號，頭條便顯示“某某資產(chǎn)一周在手產(chǎn)品速覽”，列表還重點(diǎn)推介了某款房地產(chǎn)融資項(xiàng)目。

　　而打開另外一家公募基金的公眾號時(shí)發(fā)現(xiàn)，其在3月和6月分別在其《高端理財(cái)》環(huán)節(jié)推介了兩款旗下子公司正在發(fā)行的資管計(jì)劃，其中列明了具體產(chǎn)品名稱、資金投向、具體管理人等信息。

　　事實(shí)上，某些機(jī)構(gòu)的微博、微信承擔(dān)的主要就是產(chǎn)品推介的職能，然而，類似的公眾號必然針對的是不特定的群體，如果在上面推介私募產(chǎn)品，顯然不合規(guī)。可以預(yù)見的是，如果相關(guān)規(guī)則得到嚴(yán)格執(zhí)行，很多非公募機(jī)構(gòu)的微博微信或?qū)⒏念^換面或關(guān)停。

　　具體規(guī)則似乎很難界定

　　除此之外，各類私募基金基本都和第三方銷售機(jī)構(gòu)有合作代銷或推廣協(xié)議，打開某國內(nèi)著名的基金銷售平臺(tái)，“私募集中贏”巨大的標(biāo)語下推介了三款私募基金產(chǎn)品，產(chǎn)品備注了基金公司、基金經(jīng)理、過往業(yè)績、投資方向及推介理由，點(diǎn)擊“搶先下手”，彈出“預(yù)約咨詢”的條框，需要輸入姓名和電話才能繼續(xù)了解詳情。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，具體規(guī)則似乎還是很難界定，以上述情況為例，不特定的人群在網(wǎng)絡(luò)上看到了某款具體產(chǎn)品的部分信息，然而“欲知詳情”則要登記注冊。“我們認(rèn)為，如果你愿意登記或打客服電話，說明你是愿意承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的投資者，便不違規(guī)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為。

　　然而，在公眾渠道中透露多少信息為妥、怎樣才算是有效控制了宣傳推介對象和數(shù)量都難有具體標(biāo)準(zhǔn)。

　　更加令人擔(dān)憂的是，目前諸多私募機(jī)構(gòu)通過不具有基金代銷的第三方銷售產(chǎn)品，其中環(huán)節(jié)更難把控，投資者權(quán)益更難得到保障。