6月18日晚，于港股上市的匯源果汁(01886.HK)發(fā)出公告，向北京方正富邦創(chuàng)融資產(chǎn)管理有限公司(方正富邦)出售9家分公司，總價(jià)為18.12億元。匯源集團(tuán)表示，出售事項(xiàng)并不會對集團(tuán)的整體財(cái)務(wù)和營運(yùn)造成重大不利影響。自2013年起，匯源集團(tuán)便連續(xù)出售旗下子公司，截至目前已經(jīng)成功賣出12家，總體交易金額達(dá)到28億元，創(chuàng)下了業(yè)內(nèi)出售公司頻率、金額新高紀(jì)錄。

　　6月底交割完成 出售得利2.16億元

　　公告顯示，匯源集團(tuán)共出售北京匯源、江西匯源、吉林匯源、錦州匯源、山東匯源、山東圣水、山東新明匯源、山西匯源及肇東匯源9家公司，皆屬于母公司魯中匯源旗下，是匯源果汁的間接全資附屬公司，主營業(yè)務(wù)為制造、加工及銷售果汁、飲料、瓶裝水等。

　　“此次出售可提升集團(tuán)的整體盈利能力，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增加現(xiàn)金儲備、降低固定成本，并可改善集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)及降低負(fù)債比率?！痹诠_公告中，匯源如此解釋原因。公告還顯示，雙方于6月18日達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，并規(guī)定轉(zhuǎn)讓人必須在6月25日前完成相關(guān)登記手續(xù)。匯源集團(tuán)表示，目前該筆交易的預(yù)期未經(jīng)審核收益為2.16億元。至于所得款項(xiàng)的用途，匯源集團(tuán)表示將擬定用作償還短期高息貸款、補(bǔ)充營運(yùn)資金及做投資用途。

　　截至6月19日收盤時(shí)，匯源果汁(01886.HK)股價(jià)為4.5港幣/股，較比開盤時(shí)每股下跌0.2港幣，跌幅逾4.26%。

　　為高速擴(kuò)張還債 轉(zhuǎn)型上游原材料供應(yīng)商

　　事實(shí)上，這已經(jīng)是匯源第四次“變賣公司”。2013年起，匯源集團(tuán)連續(xù)以3億元、3.5億元、3.6億元的價(jià)格，分別向基金機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)公司出售上海匯源、成都匯源、黃岡匯源公司。短短2年時(shí)間，匯源果汁集團(tuán)便賣掉旗下12家公司，交易規(guī)模超過28億元。

　　去年9月，匯源果汁首席財(cái)務(wù)官吳文楠在中期業(yè)績發(fā)布會上表示，公司將一直優(yōu)化集團(tuán)資產(chǎn)，如果“時(shí)間及價(jià)格合適，會繼續(xù)處理閑置土地、廠房，提高產(chǎn)能利用率和規(guī)模效益”。

　　“匯源急于拋售公司，也是以前的急速擴(kuò)張帶來的惡果?！遍L期關(guān)注飲料行業(yè)的北京志起未來集團(tuán)董事長李志起分析認(rèn)為，此前匯源在全國迅速擴(kuò)張，在各地投資建設(shè)大量的工廠和生產(chǎn)線，但其在市場上推出多款產(chǎn)品一直反響平平，“除了濃縮果汁外，匯源其他多款低濃度混合型果汁始終沒有打開市場，導(dǎo)致其工廠生產(chǎn)的產(chǎn)能已經(jīng)遠(yuǎn)超出市場需要，大量的工廠閑置?！?/p>

　　據(jù)2014年年報(bào)顯示，匯源集團(tuán)在全國布局了48家工廠，但由于閑置產(chǎn)能占用大量資金，且公司盈利狀況不能提供足夠現(xiàn)金流，導(dǎo)致資金鏈吃緊，不得不向銀行大量貸款，僅2014年底賬上的短期銀行借款達(dá)到31億。同時(shí)，匯源在與對外投資者的溝通中，也提到匯源的產(chǎn)能利用率不足30%。

　　大量閑置的工廠和糟糕的現(xiàn)金流，開始讓匯源打起了拋售公司的算盤。匯源在港股市場發(fā)布的公告中提及，此次被出售的9家公司，2013年除稅后虧損1509萬元，2014年虧損擴(kuò)大至4463萬元。由于市場的糟糕業(yè)績表現(xiàn)，匯源虧損額連年擴(kuò)大，去年更是達(dá)到1.27億元的虧損。

　　近年來飲料行業(yè)加速產(chǎn)能升級步伐，巨頭企業(yè)的并購、出售頻繁。僅在今年，雀巢正式宣布收購廈門銀鷺消息剛落地，隨后可口可樂公司以4億美元收購中綠集團(tuán)旗下廈門粗糧王飲品科技有限公司。有業(yè)內(nèi)人士指出，目前飲料行業(yè)整體呈現(xiàn)階段性生產(chǎn)過剩，傳統(tǒng)的規(guī)模效應(yīng)紅利已經(jīng)消耗殆盡，在并購重組后可以一定程度上改善產(chǎn)能過剩的問題，而匯源出售案也在這個(gè)背景之下。李志起認(rèn)為，為了改善業(yè)績和財(cái)務(wù)報(bào)表，匯源近年來一直在連續(xù)出售工廠和生產(chǎn)線，這會拉長供應(yīng)鏈，短期造成成本上升。此外，匯源近年來正在通過收縮產(chǎn)能完成自身轉(zhuǎn)型，“匯源已經(jīng)開始轉(zhuǎn)型做上游的農(nóng)業(yè)種植基地和原材料提供商，目前許多原料都是供應(yīng)給康師傅、可口可樂等公司?！?/p>

　　方正集團(tuán)旗下公司介入

　　此次匯源集團(tuán)9家公司的接盤方，背后也出現(xiàn)了方正集團(tuán)的身影。

　　新京報(bào)記者查詢資料顯示，此次交易收購方方正富邦，是中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的第四家從事創(chuàng)新類業(yè)務(wù)的基金公司子公司。該公司控股股東方正證券，實(shí)際控制方為北京方正集團(tuán)，是中國信息產(chǎn)業(yè)前三強(qiáng)的大型控股集團(tuán)，業(yè)務(wù)涵蓋IT、醫(yī)療醫(yī)藥、房地產(chǎn)、金融、大宗商品貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)。

　　目前，方正富邦并未對外發(fā)出收購匯源旗下公司的公告，新京報(bào)記者昨日未能聯(lián)系到方正富邦方面予以置評。一位券商人士推測，方正富邦作為資產(chǎn)管理公司介入如此資金規(guī)模的收購，其背后可能另有更大的基金機(jī)構(gòu)或者集團(tuán)介入，“它(方正富邦)很大可能只是作為經(jīng)銷商、渠道的身份，代為某只基金或者集團(tuán)收購匯源?！?