中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：“泡椒鳳爪第一股”有友食品登陸新三板后，始終難棄A股情結(jié)。日前，該公司披露招股說明書，欲沖擊滬市主板。如若有友食品成功上市，鹿氏家族的財富或?qū)⒈q至44億元。而近兩年，有友食品營業(yè)收入開始出現(xiàn)下滑。報告期內(nèi)，營收占比逾七成的泡椒鳳爪銷售額逐步萎縮，僅2013年銷售額與上年基本持平，2014年和2015年上半年均較上一年出現(xiàn)較大幅度下滑。

　　欲棄新三板“跳上”滬市主板

　　根據(jù)招股說明書，有友食品總股本2.25億股，擬登陸滬市主板。有友食品總的實(shí)際控制人、董事長為鹿有忠。本次發(fā)行前，他與妻子趙英、女兒鹿新，合計持有2.06億股，占到總股本的91.48%。即便在上市完成后，鹿有忠一家三口的合計持股仍將處于絕對控股地位。

　　成立于1997年的有友食品，主營業(yè)務(wù)為泡鹵風(fēng)味休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要生產(chǎn)的產(chǎn)品包括泡椒鳳爪、鹵香火雞翅、豆制品、花生及竹筍等，其中尤以泡椒鳳爪廣為人知。據(jù)新京報報道，在四川重慶一帶，有友食品幾乎是泡椒鳳爪的代名詞。

　　2014年11月20日，有友食品以“泡椒鳳爪第一股”的稱號登陸新三板，并于今年2月17日采取做市轉(zhuǎn)讓交易。在新三板成功掛牌時，有友食品方面稱，公司早在2010年就開始著手改制上市規(guī)劃，并為此聘請了專業(yè)的中介團(tuán)隊，包括投行、審計、律師等，后來受到國內(nèi)IPO市場整體放緩的影響，一直未能如愿。

　　2015年12月18日，有友食品在證監(jiān)會網(wǎng)站上公布預(yù)披露材料，擬登陸滬市主板。并于今年2月17日開始做市商轉(zhuǎn)讓交易。掛牌的一年間，有友食品掛牌價最高為27.8元，至停牌，有友食品價格為12.6元/股。

　　主營產(chǎn)品泡椒鳳爪遇冷

　　2012-2014年，有友食品分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.26億元、9.77億元和8.76億元，實(shí)現(xiàn)歸屬公司股東的凈利潤分別為1.37億元、1.16億元和1.19億元。值得注意的是，上述數(shù)據(jù)顯示，2014年有友食品營業(yè)收入較2013年同比下降10.09%。此外，2015年上半年，該公司營收為3.92億元，若以此計算，全年收入也較2014年有所下滑。

　　從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，泡椒鳳爪絕對是有友食品的“頂梁柱”。報告期內(nèi)(2012-2015年上半年)，有友食品生產(chǎn)的泡椒鳳爪分別實(shí)現(xiàn)收入74,071.86萬元、74,209.91萬元、64,549.00萬元及29,892.87萬元，占公司相應(yīng)期間主營業(yè)務(wù)收入的比例分別達(dá)79.99%、75.94%、73.56%和76.28%，對有友食品盈利能力具有重大影響。

　　面對泡椒鳳爪的銷量下滑，有友食品給出的解釋是受到了“近兩年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢較為低迷等因素的影響”。該公司還表示，除泡椒鳳爪外，還致力于開發(fā)出更多不同類型、口味的系列休閑食品，如鹵香火雞翅、豆干、花生等，但其他產(chǎn)品的毛利并不如泡椒鳳爪。

　　同時，有友食品認(rèn)為，除宏觀因素外，營業(yè)收入下降也受到報告期內(nèi)頻繁出現(xiàn)的行業(yè)負(fù)面報道以及泡椒鳳爪行業(yè)不規(guī)范使用添加劑的負(fù)面報道的影響，導(dǎo)致消費(fèi)者消費(fèi)行為謹(jǐn)慎，購買力受到抑制。此外，行業(yè)已由賣方市場發(fā)展到買方市場，市場競爭也在逐步加劇。

　　大股東身家飆升 營收凈利均放緩

　　招股書顯示，有友食品上半年實(shí)現(xiàn)營收3.92億元，同比下降15.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤7099萬元，同比下降8.13%。而2014年的營業(yè)收入較2013年同比下降10.09%。

　　有友食品近年來的營收和凈利都有所放緩，若未來業(yè)績繼續(xù)惡化，是否會影響其IPO，尚不得而知。不過，從鹿氏家族的持股比例來看，如若有友食品成功上市，鹿氏家族的財富將會暴漲。

　　招股書中披露，鹿有忠、趙英夫婦及其女鹿新合計持有20592.90萬股，占總股本91.51%，其中，鹿有忠擔(dān)任公司董事長兼總經(jīng)理，鹿新為公司董事，趙英為公司總經(jīng)理辦公室副主任，處于絕對控股地位。

　　2015年上半年，有友食品的基本每股收益為0.32元/股。按照同行業(yè)上市公司煌上煌67倍的市盈率估算，有友食品如果此次上市成功，其股價可達(dá)21.44元/股，鹿有忠一家三口的財富將達(dá)到44億元。

　　而此前據(jù)媒體報道，在2011年12月時，鹿有忠曾邀請公司24名核心骨干以約0.5元/股價格入股有友食品。登陸新三板后，包括前副總經(jīng)理冉小軍、副總經(jīng)理任曉琴、董秘凌偉、財務(wù)總監(jiān)朱紹慧等4名高管紛紛離職。

　　第一大客戶注冊時間存疑

　　據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)了解，有友食品采用的經(jīng)銷模式與直銷模式相結(jié)合的銷售模式。其前五大客戶，集中在西南地區(qū)，目前其第一大客戶系位于西藏拉薩的扎基西路金鑼合鑫商行。2015年前6個月，該商行對有友食品的采購額為2222.75萬元，占比為5.66%。2013-2014年，扎基西路金鑼合鑫商行采購額分別為3458萬元和4308萬元，牢牢占據(jù)有友食品的第一大客戶的位置。

　　而據(jù)新京報報道，工商資料顯示，扎基西路金鑼合鑫商行注冊于2014年5月28日，核準(zhǔn)日期是2015年3月4日。2014年年報顯示，該商行從業(yè)人數(shù)為4人，注冊資金為10萬元，經(jīng)營情況沒有披露。

　　綜合上述信息可見，2013年時，扎基西路金鑼合鑫商行尚未注冊成立。但這一年，它卻成為了有友食品的第一大客戶。

　　此外，報告期內(nèi)，有友食品的多位大客戶，均為注冊資本不大、從業(yè)人數(shù)不超過5個的個體商戶。但這些商戶的年均采購額，均在一千萬以上。

　　除以上銷售渠道外，有友食品還在天貓和京東開設(shè)了網(wǎng)店。招股說明書未披露網(wǎng)店的銷售數(shù)據(jù)。