中國動向通過投資云鋒基金間接持有阿里巴巴0.31%股權(quán)，當(dāng)時投資的1億美元，如今價值已達24.48億元人民幣，增值近3倍。

　　電商巨頭阿里巴巴即將在美國打造有史以來最大規(guī)模的IPO。有機構(gòu)預(yù)計，阿里巴巴上市后估值可能達到2000億美元。而對于那些無法在阿里上市前投資這家公司的人而言，在聯(lián)交所上市的中國動向(03818，HK)將是分享阿里巴巴IPO盛宴的絕佳機會。

　　昨日(8月21日)，中國動向發(fā)布的2014年中期業(yè)績報告顯示，公司在2011年通過投資云鋒基金間接持有阿里巴巴0.31%股權(quán)。而當(dāng)時投資的1億美元(按歷史匯率約合6.38億人民幣)，如今價值已達24.48億元人民幣，增值近3倍。

　　盡管今年上半年中國動向凈利潤僅增長了4.3%，但其作為阿里巴巴影子股的價值還是被市場逐漸挖掘，今年以來其股價累計漲幅接近30%。不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前公司股價依然存在價值低估。

　　投資云鋒曾被指“不務(wù)正業(yè)”

　　中國動向因其經(jīng)營的品牌運動服飾“Kappa”而被市場熟知。不過，2011年9月，公司出人意料地出資1億美元投資云鋒基金，此舉在當(dāng)時被市場認(rèn)為是“不務(wù)正業(yè)”。

　　根據(jù)當(dāng)時的公告，中國動向動用了集團近一成的資金，投資了云鋒基金，而投資云鋒基金的唯一目的正是為了收購阿里巴巴股份。

　　公司當(dāng)時表示，通過這項對阿里巴巴的財務(wù)投資，將有助于為中國動向帶來經(jīng)濟利益，包括阿里巴巴的股息及其他經(jīng)濟利益。還有報道指出，中國動向之所以投資阿里巴巴，是由于公司主席陳義紅與阿里巴巴的創(chuàng)始人馬云是老友。

　　盡管如此，這項投資在3年前卻并不被市場看好。當(dāng)時有機構(gòu)評論認(rèn)為，這項投資將使中國動向的盈利前景清晰度惡化，是一項負(fù)面投資。就在中國動向投資阿里巴巴的2011年9月，其股價下跌了17.18%。不過，在一年之后，中國動向作為阿里巴巴影子股的投資價值，開始逐漸被市場發(fā)掘。2012年7月末，其股價在0.59港元處見底，并且走出了連續(xù)上行的行情。

　　阿里上市后將賣出部分股權(quán)

　　今年5月份以來，中國動向股價在震蕩中不斷上行。截至昨日，其年內(nèi)漲幅已達29.55%。不過，公司昨日公布的今年中期業(yè)績卻并不算太好。中報顯示，今年上半年中國動向經(jīng)營收入為4.65億元，較去年同期下降17.4%，而純利潤僅為9649.8萬元，同比增長4.3%。當(dāng)然，市場對于中國動向關(guān)注度最高的，還是其通過云鋒基金間接持有的這筆阿里巴巴公司股權(quán)。

　　中報顯示，中國動向2011年9月投資云鋒基金的成本為1億美元(按歷史匯率計算約合人民幣6.38億元)。云鋒基金成立的目的是為投資阿里巴巴。根據(jù)今年6月30日按照公允價值計算，其投資云鋒基金的估值已達24.48億元人民幣。也就是說，不到3年的時間，中國動向這筆投資已經(jīng)增值近3倍。盡管在云鋒基金上的投資目前只是作為可出售金融資產(chǎn)的增值，還不能計入中國動向的收入，但相比賣服裝而言，這筆投資顯然已經(jīng)取得了相當(dāng)可觀的回報。

　　昨日，記者以投資者身份致電中國動向，公司投資者關(guān)系部有關(guān)人士表示，“阿里巴巴上市之后，公司將賣出部分股權(quán)，不過賣出的數(shù)量和時間，現(xiàn)在還無法預(yù)計?！?/p>

　　當(dāng)前股價依舊被低估？

　　正是受益于阿里影子股的題材，中國動向今年股價已經(jīng)上漲了近30%，這在香港服裝類上市公司中，屬于非常不錯的表現(xiàn)。不過，市場分析人士認(rèn)為，這還不能完全反映其價值。

　　有分析文章指出，目前，市場預(yù)計阿里巴巴上市后估值將達2000億美元，而中國動向持有其0.31%的股份。因此，中國動向僅這塊資產(chǎn)的價值將預(yù)計達到6.2億美元。另外，持有Kappa的中國動向運動服裝業(yè)務(wù)，估值約1.99億美元，加上其持有8.86億美元可變現(xiàn)資產(chǎn)，即中國動向合理估值應(yīng)為17.05億美元。同時，公司無負(fù)債。

　　而現(xiàn)在，中國動向的股票市值為94.7億港元，約為12.22億美元。也就是說，目前中國動向的股價市值，距離其資產(chǎn)價值還有近40%的上浮空間。如果未來中國動向不拋售阿里巴巴股權(quán)，那么其股價走勢可能會跟隨阿里巴巴的股價走勢來運行。昨日，中國動向放量上漲3.01%，報收于1.71港元。