今日，古井貢酒公布了中期報告，公司上半年錄得凈利潤3.58億元，雖然仍有小幅下滑，但是相較于目前已發(fā)布業(yè)績或業(yè)績預(yù)告的其他白酒上市公司，公司在行業(yè)深度調(diào)整中表現(xiàn)優(yōu)異。有券商直言，古井貢酒將成為率先走出危機的二線區(qū)域龍頭。

　　中期營業(yè)收入小幅增長

　　盡管古井貢酒凈利潤仍較上年同期下滑4.78%，但其營業(yè)收入有所增長，預(yù)收賬款甚至翻番。

　　中報顯示，古井貢酒上半年實現(xiàn)營業(yè)收入23.90億元，同比增長3.61%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.58億元，同比下降4.78%；基本每股收益0.71元。

　　此外，公司未來業(yè)績的先行指標(biāo)預(yù)收賬款還出現(xiàn)接近1倍的增幅。截至2014年6月末，公司預(yù)收賬款總額為2.93億元，較期初數(shù)增加99.19%，這意味著經(jīng)銷商對于古井貢酒的信心較強。對于增長的原因，公司稱：“端午節(jié)銷售旺季銷售訂單增加?！?

　　存貨方面，公司報告期內(nèi)存貨期末余額為11.49億元，相較于期初余額10.75億同比微增6.88%。

　　值得注意的是，相較于目前已公布的白酒上市公司業(yè)績，古井貢酒的表現(xiàn)穩(wěn)健。對此，有白酒業(yè)內(nèi)人士認為，這主要是因為目前白酒市場已經(jīng)從“政務(wù)消費”為主導(dǎo)轉(zhuǎn)向“大眾消費”時代，100~300元的價格帶正成為行業(yè)主流，而古井貢酒的主營產(chǎn)品年份原漿等正好處于該價格帶，有廣大的市場消費基礎(chǔ)。而其他白酒企業(yè)多過于依賴高端酒，在高端大幅下滑時業(yè)績難免跳水。

　　業(yè)績優(yōu)于其他二線白酒

　　古井貢酒的業(yè)績企穩(wěn)在今年一季度時已現(xiàn)端倪，中報進一步驗證了公司在行業(yè)調(diào)整中有別于其他二線酒企的恢復(fù)能力。

　　與安徽本土另一家上市白酒企業(yè)金種子酒 (600199，收盤價8.17元)相比，公司本土龍頭的地位進一步企穩(wěn)。根據(jù)業(yè)績預(yù)告顯示，金種子酒2014年1~6月份凈利潤預(yù)計同比下滑70%~90%。

　　至于其他二線區(qū)域白酒，今年上半年，山西汾酒(600809，收盤價15.95元)預(yù)計凈利同比下滑60%~70%，酒鬼酒(000799，收盤價12.30元)預(yù)計凈利同比下滑227%~260%，沱牌舍得(600702，收盤價12.03元)預(yù)計凈利同比下滑60%~90%，水井坊(600779，收盤價8.12元)預(yù)計虧損超過1億元。顯然，古井貢酒業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)居二線區(qū)域白酒之首。

　　方正證券在研究報告中直言，基于公司優(yōu)秀的管理團隊、省內(nèi)深耕的渠道能力、定位大眾的產(chǎn)品、以及“老八大”的品牌能力，古井貢酒將成為率先走出危機的二線區(qū)域龍頭。

　　不過值得注意的是，古井貢酒的大本營安徽市場，今年口子酒、迎駕貢酒即將加入IPO陣營，安徽市場將迎來四家白酒上市企業(yè)，競爭將進一步加劇。