債市融資規(guī)模增長 服務實體經濟能力進一步提升

　　今年以來，債市改革舉措頻頻，服務穩(wěn)增長和實體經濟發(fā)展能力進一步提升。

　　受益于流動性寬裕以及投資者配置需求提升等，上半年交易所債市融資規(guī)模穩(wěn)步增長。據同花順iFinD數據統(tǒng)計，截至6月29日，今年以來，交易所債市融資3.05萬億元，同比增長23.37%。

　　業(yè)界普遍認為，隨著注冊制改革落地，債市制度化、規(guī)范化、透明化水平提升，在顯著提升投資者信心的同時，也將進一步優(yōu)化債市融資結構，進而塑造債市高質量發(fā)展新生態(tài)，助力資本市場更加精準“滴灌”實體經濟。

　　夯實高質量發(fā)展基礎

　　上半年，債券市場改革創(chuàng)新不斷，基礎制度不斷完善優(yōu)化，進一步夯實債市高質量發(fā)展基礎。

　　體現(xiàn)之一是企業(yè)債發(fā)行審核劃轉工作穩(wěn)步推進。3月份，《黨和國家機構改革方案》將企業(yè)債券發(fā)行審核職責由國家發(fā)改委劃入證監(jiān)會。為了保持市場的穩(wěn)定性和連續(xù)性，證監(jiān)會、國家發(fā)改委于4月21日聯(lián)合發(fā)布公告，明確企業(yè)債發(fā)行審核職責劃轉設置過渡期6個月，過渡期內，企業(yè)債發(fā)行上市交易“三不變、兩調整”。截至目前，證監(jiān)會先后核發(fā)三批企業(yè)債注冊批文，存量項目逐步消化，審核注冊工作進入正常運轉狀態(tài)。

　　體現(xiàn)之二是作為支持科技創(chuàng)新的重要創(chuàng)新品種，科創(chuàng)債發(fā)展再獲政策支持。4月28日，證監(jiān)會發(fā)布《推動科技創(chuàng)新公司債券高質量發(fā)展工作方案》(簡稱《方案》)。據同花順iFinD數據統(tǒng)計，在《方案》落地兩個月內，已有超500億元科創(chuàng)債發(fā)行。

　　體現(xiàn)之三是備受市場關注的債券注冊制改革落地，奠定了下半年債市高質量發(fā)展的基礎。6月21日，證監(jiān)會發(fā)布《關于深化債券注冊制改革的指導意見》和《關于注冊制下提高中介機構債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質量的指導意見》，提高債券審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化水平，同時也意味著統(tǒng)一公司債、企業(yè)債發(fā)行審核工作在制度規(guī)則層面邁出重要一步。

　　從融資結構來看，今年以來，央企和國企在交易所債市發(fā)行規(guī)模達2.7萬億元，同比增長26.59%，融資占比88.6%，較去年同期提升2.26個百分點；而民企發(fā)行規(guī)模進一步下降。

　　“由于弱資質民企違約與輿情頻發(fā)，部分民企融資難度較大，傾向于通過非標等渠道進行融資?！敝行抛C券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示。

　　此次注冊制改革目的之一是“持續(xù)提高優(yōu)質企業(yè)、民營企業(yè)債券融資便利性”。隨著注冊制改革落地，債市透明度進一步提升，投資者對民企債信心提振，債市融資結構有望進一步優(yōu)化。

　　此外，業(yè)界預計，下半年民企債券融資有望獲得更多支持。“當前產業(yè)類主體，尤其是民營企業(yè)的投資意愿不足，預計下半年相關支持政策會持續(xù)推進?！敝凶C鵬元研發(fā)部資深研究員張琦說。

　　更加聚焦支持國家戰(zhàn)略

　　債市改革的核心目的是提高服務實體經濟質效。作為支持國家重大戰(zhàn)略的創(chuàng)新品種，年內交易所科創(chuàng)債、綠色債、鄉(xiāng)村振興債分別發(fā)行1224.2億元、879.65億元和222.29億元。市場預計，上述領域債券在下半年有望得到進一步發(fā)展。

　　此外，此次債市注冊制改革的目的之一是加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點領域和重大項目的支持力度。張琦預計，下半年，在政策支持下，上述重點領域和重大項目的債券融資規(guī)模將出現(xiàn)增長，尤其是信用質量較高的企業(yè)。對于信用質量相對較低的企業(yè)，或通過增信等措施，滿足其在相關領域的融資需求。

　　未來企業(yè)債亦將在支持重點領域上發(fā)力。上半年證監(jiān)會核發(fā)三批企業(yè)債注冊批文，包括47個企業(yè)債項目。三批企業(yè)債擬募資合計1004億元，主要投向新型城鎮(zhèn)化、清潔能源、保障房、產業(yè)園等產業(yè)領域。證監(jiān)會將進一步發(fā)揮企業(yè)債功能，積極支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設，助力現(xiàn)代化產業(yè)體系建設。

　　下半年，債市依舊值得期待。明明認為，整體來看，預計下半年交易所債市規(guī)?；驅⒈３址€(wěn)定增長，隨著一些優(yōu)質民企獲融資政策支持，民企債券融資占比將有所提高，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模與數量將保持增長趨勢。