5月CPI漲幅有望小幅回落投資增速將緩慢上行

2016年06月06日07:29 中國證券報 作者：來源：

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　　國家統(tǒng)計局本周將陸續(xù)發(fā)布5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。業(yè)內(nèi)人士預計，5月CPI同比漲幅將較上月小幅回落， PPI跌幅有望繼續(xù)收窄。投資結(jié)構(gòu)逐漸改善，消費產(chǎn)品制造業(yè)和高新技術行業(yè)將保持較快投資增長。

　　物價漲幅或進入下行通道

　　光大證券首席經(jīng)濟學家徐高表示，隨著蔬菜供給面持續(xù)改善，蔬菜價格在5月繼續(xù)下跌，環(huán)比跌幅處于過去6月最大值附近。豬肉價格上漲和飼料成本下跌導致養(yǎng)豬利潤顯著擴大，不斷創(chuàng)下歷史新高，利潤擴大帶動生豬存欄量連續(xù)兩月環(huán)比正增長，能繁母豬從4月開始環(huán)比正增長，豬肉價格進一步上行空間有限?？紤]到去年豬周期形成的高基數(shù)，豬肉價格同比將出現(xiàn)回落。通脹將從5月開始進入下行通道，預測5月CPI同比漲幅小幅回落至2.1%。

　　中金公司首席經(jīng)濟學家梁紅認為，蔬菜價格大幅回落，豬肉價格環(huán)比增速放緩，房價上漲等因素或繼續(xù)帶動居住等非食品價格邊際上行，預計5月CPI同比增長2.2%。鋼鐵價格在前期漲幅的基礎上出現(xiàn)較大調(diào)整，有色金屬價格也普遍下跌，但原油及其他重要生產(chǎn)資料價格上漲。預計5月PPI環(huán)比持平，同比變化-3.3%。

　　隨著二季度經(jīng)濟短周期回暖及商品價格上漲，5月PPI降幅將繼續(xù)收窄。東海證券研究報告認為，從環(huán)比增速來看，由于商品價格上漲后企業(yè)陸續(xù)復產(chǎn)帶來的產(chǎn)量提升，對于商品價格上漲將逐漸產(chǎn)生一定抑制作用。因此，PPI環(huán)比增速目前正在加速趕頂。

　　投資增速將緩慢上行

　　交通銀行金融研究中心報告認為，第三批PPP示范項目醞釀出臺，有望迎來新一輪落地高峰。債務置換降低地方政府財務壓力，有助于帶動投資積極性。大量基建投資項目加快進度，基礎設施建設投資將保持20%左右的快速增長。在銷售回暖帶動下，房地產(chǎn) 開發(fā)投資增速回升趨勢在上半年有望保持。但由于占開發(fā)投資主導的三四線城市仍處于去庫存階段，土地成交和新開工規(guī)模受限，對開發(fā)投資進一步改善造成抑制；同時熱點城市供給端趨于收緊，投資后續(xù)增長缺乏動力。下半年房地產(chǎn)投資增速增速可能放緩。去產(chǎn)能即將全面實施，制造業(yè)投資仍有下行壓力。綜合判斷，投資增速可能緩慢上行，投資結(jié)構(gòu)逐漸改善，消費產(chǎn)品制造業(yè)和高新技術行業(yè)將保持較快投資增長。

　　華泰證券研究員張晶認為，當前基建投資增速在合意區(qū)間，地產(chǎn)投資復蘇周期尚未走完，“雙驅(qū)輪動”模式并未結(jié)束，判斷今年不會出現(xiàn)大規(guī)模刺激，投資增速很難進一步上行。一是因為當前增速足以為需求側(cè)托底；二是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)由投資轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動是中長期趨勢。

(責任編輯：李春暉)

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