受多重因素影響，近期債券市場(chǎng)波動(dòng)加劇。業(yè)內(nèi)人士指出，今年債券投資的絕對(duì)收益水平相比過(guò)去兩年將明顯下降。此外，由于短期政策靈活度上升，債券交易波段的把握難度加大。不過(guò)，在部分基金業(yè)人士看來(lái)，雖然目前債券市場(chǎng)面臨一定的調(diào)整，但風(fēng)險(xiǎn)可控，債券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期表現(xiàn)仍然值得期待。

　　事實(shí)上，在A股市場(chǎng)反復(fù)震蕩的背景下，債券基金近一年的表現(xiàn)明顯占優(yōu)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月6日，近一年債券基金的平均收益率為3.93%，遠(yuǎn)高于同期混合型基金的-12.84%和股票型基金的-17.47%，甚至高于貨幣基金的2.98%和保本基金的3.47%。

　　以銀華純債的操作情況為例，基金經(jīng)理鄒維娜在2015年基本維持中高杠桿和中性組合久期，配置以中高等級(jí)城投債為主，在取得票息收益的同時(shí)獲得豐厚資本利得。同時(shí)，基金全年規(guī)避落后產(chǎn)能及低評(píng)級(jí)信用債。到了今年一季度，在經(jīng)濟(jì)增速逐步企穩(wěn)的背景下，一季度收益率總體以震蕩為主，結(jié)構(gòu)性行情較為明顯。鄒維娜根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)作出調(diào)整，保持了中性的杠桿和久期，同時(shí)根據(jù)不同品種的表現(xiàn)優(yōu)化了持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。期間，她還對(duì)信用債進(jìn)行了波段操作，增強(qiáng)組合收益。銀華純債近一年凈值上漲10.07%，在同類(lèi)基金中位居前列。

　　隨著信用債跟蹤評(píng)級(jí)進(jìn)入密集調(diào)整期，業(yè)內(nèi)人士表示，不同評(píng)級(jí)的債券走勢(shì)將持續(xù)分化。而多家公募基金已經(jīng)加強(qiáng)對(duì)債市信用風(fēng)險(xiǎn)的分析，強(qiáng)化對(duì)持倉(cāng)債券的評(píng)級(jí)和篩查，在投資策略上，也將以風(fēng)險(xiǎn)防范為主，并采取波段操作、適當(dāng)挖掘被低估債券等方式來(lái)捕捉投資機(jī)會(huì)。

　　展望后市，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期債市的重挫是市場(chǎng)對(duì)利空的過(guò)度反應(yīng)，如果應(yīng)對(duì)得當(dāng)，當(dāng)前債市的調(diào)整也是一次較好的介入機(jī)會(huì)。國(guó)信證券表示，4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)揭示的經(jīng)濟(jì)基本面，將對(duì)債市形成有力支撐。國(guó)泰君安發(fā)布的報(bào)告則認(rèn)為，導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整的各種利空因素都在邊際好轉(zhuǎn)，5月份債券市場(chǎng)重新上漲是大概率，市場(chǎng)糾結(jié)之后仍然將再次選擇上漲，投資者可以把握住投資機(jī)會(huì)。